Il rating di Fitch Ratings Ltd. su IGD

Il 22 ottobre 2019 Fitch Ratings Ltd. (“Fitch) ha assegnato per la prima volta a IGD il rating “BBB-” con outlook stable; il giudizio dell’agenzia considera un profilo di ricavi locativi stabile, che beneficia di alti tassi di occupazione, abbinato a un miglioramento delle metriche di leva finanziaria negli ultimi quattro anni. Nella propria credit opinion, Fitch ha inoltre messo in evidenza il buon posizionamento dei centri commerciali di IGD, l’efficace merchandising mix con la presenza di tenant di riconosciuto standing nazionale e internazionale e una combinazione equilibrata tra ipermercati, piccole e medie attività, servizi e food court.

L’8 aprile 2020, Fitch ha confermato ad IGD il rating “BBB-“ , ma, a seguito dell’emergenza epidemiologica globale da COVID-19, l’Agenzia ha posto il suo giudizio in condizione di Rating Watch Negative. Tale condizione riflette il rischio che il prolungamento delle misure adottate in Italia in risposta alla pandemia da COVID-19 (chiusura di tutti i negozi retail ritenuti non essenziali) abbia impatti negativi sui ricavi di IGD, a causa delle possibili crisi di liquidità a cui dovranno far fronte i propri tenants.

L’1 ottobre 2020 Fitch Ratings Ltd ha confermato il rating investment grade BBB- rimuovendo il Rating Watch Negative e portando l’outlook a negativo: “L’azione di rating riflette gli effettivi tassi di riscossione dei canoni di locazione, che sono più alti di quanto previsto da Fitch a inizio aprile, nonché la strategia commerciale messa in atto, che privilegia il differimento dei canoni di affitto rispetto a sconti e rinunce, con migliore visibilità sui redditi da locazione”.

Il 30 settembre 2021 Fitch Ratings ha rivisto l’Outlook di IGD a Stabile da Negativo, confermando anche il Long-Term Issuer Default Rating (IDR) e i rating senior unsecured a BBB-. L’outlook stabile si basa sulla migliorata visibilità dei redditi da locazione, favorita da una graduale ripresa degli ingressi e delle vendite dei tenants nei centri commerciali di IGD. La conferma del rating riflette il miglioramento della performance operativa di IGD, che Fitch Ratings prevede possa tornare ai livelli pre-pandemici entro la fine del 2022.

Il 16 settembre 2022 Fitch Ratings ha confermato Long-Term Issuer Default Rating (IDR) e i rating senior unsecured a BBB-, oltre all’outlook stabile. I fattori chiave del rating sono:

  • portafoglio immobiliare orientato alla convenienza: i centri commerciali di IGD sono generalmente di medie dimensioni, dominanti a livello regionale, con ancora alimentare forte e offrono diverse merceologie e servizi che li rendono una destinazione quotidiana;
  • normalizzazione degli indicatori operativi: alto tasso di occupazione delle gallerie nel primo semestre 2022, ingressi ancora lontani ai livelli del 2019, ma vendite in crescita e spesa media superiore al 2019;
  • aumento dei canoni legato all’inflazione: i rinnovi contrattuali nel primo semestre 2022 sono stati stabili, ma l’incremento dei ricavi da affitti è legato all’inflazione in crescita;
  • gestione attiva del debito: il debito è equamente suddiviso tra obbligazioni e debito bancario, nel corso degli anni è diminuita la parte garantita del debito a favore di una struttura più equilibrata e non garantita;
  • riduzione del debito da cessioni: grazie alla cessione del portafoglio di ipermercati e supermercati conclusa a novembre 2021.

 

Per leggere la nota completa è possibile visitare il sito di Fitch Ratings al seguente link.

Il rating ottenuto da Fitch è attualmente l’unico rating in area investment grade attribuito a IGD.

Rating Fitch Ratings Ltd.

BBB-
Rating corporate
Stable
outlook
16 settembre 2022
data ultimo aggiornamento

Il rating di S&P Global Ratings su IGD

S&P Global Ratings ha pubblicato per la prima volta la propria credit opinion su IGD il 23 aprile 2019. Il giudizio dell’agenzia di rating riflette l’apprezzamento della qualità e delle performance operative del portafoglio, la solida struttura patrimoniale e la prudente strategia dei prossimi tre anni focalizzata su attività di asset management, dismissione di asset non strategici e impegno a ridurre il Loan To Value sotto il 45%. L’outlook stabile riflette inoltre, l’opinione di S&P Global Ratings sul fatto che IGD continuerà a generare stabili e visibili flussi di cassa.

Il buon livello del merito di credito di IGD, confermato dall’assegnazione del rating BBB- appartenente alla categoria investment grade, ha permesso alla società di continuare ad accedere al mercato dei capitali a condizioni più favorevoli rispetto al passato.

Il 23 agosto 2019, a seguito della pubblicazione dei risultati del primo semestre 2019, S&P Global Ratings ha confermato il rating BBB-, ma ha rivisto l’outlook da stable a negative, a causa del contesto sfidante del settore retail, delle più deboli performance operative del semestre e delle pressioni sulle valutazioni che potrebbero impattare sui rapporti di leva finanziaria.

Il 23 marzo 2020, a seguito dell’emergenza epidemiologica globale da COVID-19, S&P Global Ratings ha deciso di ridurre il rating a BB+, confermando l’outlook negative, a causa del contesto sfidante del settore retail in Italia e a causa delle misure prese in risposta alla pandemia da COVID-19, che potrebbero impattare negativamente sulle  performance operative e conseguentemente sulle valutazioni e sui rapporti di leva finanziaria, riconoscendo nel contempo il robusto profilo di liquidità della società.

Il 22 aprile 2021, S&P Global Ratings ha aggiornato i dati relativi a IGD a seguito della pubblicazione dei risultati al 31 dicembre 2020, confermando il rating a BB+ e l’outlook negative.

L’8 dicembre 2021 S&P Global Ratings, a seguito del completamento della cessione del portafoglio di ipermercati e supermercati stand-alone non strategici, ha confermato il rating a BB+ e migliorato l’outlook da negative a stable.

Il 20 settembre 2022 S&P Global Ratings ha confermato il rating a BB+ oltre all’outlook stable.

Rating S&P Global Ratings

BB+
Rating corporate
Stable
Outlook
20 settembre 2022
Data ultimo aggiornamento
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